航天通信应收账款猛增
现金流承压
7月28日，航天通信发布2012年中报。2年半以来，航天通信()业绩增长的背后，是不断攀升的应收账款和逐渐恶化的现金流。结合公司之前发布的公开资料来看，2010年、2011年和2012年上半年，公司的营业收入分别为50.23亿元、79.12亿元和43.59亿元，同比增长了42.58%、57.52%和19.53%；净利润分别为1.3亿元、1076亿元和7683.27万元，同比增长了511.97%、36.13%和68.20%。值得注意的是，Wind资讯显示，2010年、2011年和2012年上半年，公司扣除非经常性损益后的净利润占净利润的比重仅为3.86%、7.93%和32.94%，可见主营业务盈利能力之弱。与业绩增长相对应的是，从2010年至今年上半年，公司的应收账款从3.8亿元增至15.15亿元，增长近3倍；存货从8.2亿元增至13.78亿元，增长近7成；经营性现金流量从1081.63万元降至-6447.59万元，减少近7倍；资产负债率也从71.71%增至76.74%。据公司的解释，这些增长主要因合并报表范围增加、营业规模增长等因素。与资产负债率的攀高相比，令投资者更为担心的是，航天通信15亿元的应收账款能否按时收回。公司2012年中报显示，航天通信应收航天新阳资产转让款1871.02万元，已累计计提坏账比例高达80%；公司还对应收兰生国贸的其他应收款2111.94万元以及物产民爆的其他应收款1879.04万元全额计提坏账准备。仅今年上半年，航天通信已计提坏账准备6420.86万元，而公司扣除非经常性损益后的净利润仅1405万元。就文中疑问致电航天通信证券部，未得到相关答复。